Еженедельный обзор TTF: 10–17 октября 2026 года

Почему цены выросли и чего ожидать до конца месяца

Европейский газовый индекс TTF продолжил уверенный рост на прошлой неделе и закрепился вблизи уровней, которые не наблюдались с конца 2022 — начала 2023 года. Контракт на ближайший месяц поднялся выше 87–89 €/МВт·ч, прибавив за неделю около 9–10%. Ниже представлены динамика цен, причины роста и краткосрочный прогноз.

1. Динамика цен

В начале недели, 9–10 октября, TTF торговался около 80–81 €/МВт·ч. К понедельнику и вторнику рост ускорился: 12–13 октября контракт преодолел уровни 84–86 €, а к середине недели внутридневные максимумы достигли 87,4–89 €/МВт·ч. В пятницу, 16 октября, цена закрытия составила около 88,5 €. К субботе, 17 октября, уровень стабилизировался в диапазоне 87,5–88 €.

С конца сентября рост составил почти 20%. Это уже не кратковременный отскок, а устойчивый тренд на фоне структурно напряжённого баланса предложения.

2. Почему цены выросли

Геополитика и катарский СПГ

Главным фактором остаются ограниченные поставки СПГ из Катара и риски вокруг Ормузского пролива. В сентябре экспорт Катара сократился примерно до 1,6 млн тонн — менее четверти докризисного уровня. Ожидается, что октябрьские поставки будут ещё ниже. Атаки на танкеры и продлённый форс-мажор сохраняют рисковую премию на рынке. Европа конкурирует с Азией за гибкие грузы, что напрямую приводит к росту TTF.

Низкая заполненность хранилищ ЕС

В середине октября запасы газа в ЕС составляли около 74% — значительно ниже среднего уровня за пять лет, равного примерно 89%, и прошлогоднего показателя. Особенно слабая ситуация наблюдается в Германии, где хранилища заполнены примерно на 60%. Это усиливает напряжённость перед началом отопительного сезона и поддерживает премию в цене контракта на ближайший месяц.

Погодные условия и краткосрочные перебои с поставками

Прогнозы похолодания во второй половине октября повысили ожидания раннего роста спроса со стороны жилого и коммерческого секторов. Рынок также отреагировал на незапланированную остановку норвежского предприятия Kårstø, затронувшую около 13 млн м³ поставок в сутки, и техническое обслуживание на Atlantic LNG в Тринидаде и Тобаго. Оба фактора временно ужесточили рыночный баланс.

Структурные условия

Европа становится всё более зависимой от СПГ в преддверии запланированного полного отказа от российского газа с 2027 года. Любые перебои с поставками или резкий рост спроса в Азии немедленно отражаются на TTF. Высокая доля спотового импорта СПГ сохраняет чувствительность рынка к новостям из Персидского залива и конкуренции с азиатским индексом JKM.

3. Что это означает для покупателей малотоннажного СПГ

Цена малотоннажного СПГ формируется по принципу TTF + премия, включающая логистику, терминальные сборы и маржу поставщика. При TTF около 85–90 €/МВт·ч конечная стоимость для промышленного потребителя с учётом доставки может легко превысить 110–120 €/МВт·ч в зависимости от расстояния перевозки. Высокая волатильность усложняет планирование и делает привязанные к TTF формульные контракты более прозрачными, но одновременно повышает риски для бюджетов покупателей. Критически важными становятся резервирование объёмов и диверсификация источников поставок.

4. Прогноз до конца октября

Базовый сценарий: до конца месяца TTF, вероятно, останется в диапазоне 80–95 €/МВт·ч. Структурные факторы — заполненность хранилищ, поставки катарского СПГ и геополитическая ситуация — не исчезнут за две недели. Возможна умеренная коррекция вследствие фиксации прибыли, однако устойчивое снижение ниже 75–80 € пока представляется маловероятным.

Ключевые риски на ближайшие две недели:

• Эскалация или деэскалация ситуации вокруг Ормузского пролива и фактические объёмы экспорта Катара
• Фактическая погода в Европе: более сильное похолодание по сравнению с прогнозом создаст дополнительный потенциал роста цен
• Скорость восстановления поставок из Норвегии
• Конкуренция с Азией за спотовые грузы СПГ

5. Заключение

Неделя с 10 по 17 октября подтвердила, что TTF вновь торгуется с высокой рисковой премией. Рост цен отражает сразу несколько факторов: слабые поставки катарского СПГ, низкую заполненность хранилищ, погодные ожидания и локальные перебои в работе инфраструктуры. Для рынка малотоннажного СПГ это означает высокую стоимость газовой составляющей и возрастающую важность эффективной логистики. До конца октября рынок, вероятно, сохранит повышенные ценовые уровни и высокую волатильность.