Еженедельный обзор TTF: 16–23 октября 2026 года

Рост к 90–94 €/МВт·ч, заполненность хранилищ ЕС и запрет российского СПГ с 2027 года

На прошлой неделе европейский газовый индекс TTF резко укрепился и приблизился к годовым максимумам. К 22–23 октября контракты на ближайший месяц торговались примерно на уровне 90–94 €/МВт·ч, прибавив за неделю около 5–6%, с заметным ускорением роста к концу периода. Рынок реагирует на сочетание низкой заполненности хранилищ, сохраняющегося дефицита катарского СПГ и приближающегося полного отказа ЕС от российского сжиженного газа с 1 января 2027 года.

1. Динамика цен за неделю

В середине рассматриваемого периода, примерно 16–20 октября, цены с высокой волатильностью двигались в диапазоне около 85–89 €/МВт·ч. 20 октября была зафиксирована коррекция вниз. С 21–22 октября котировки вновь перешли к росту, а к 23 октября контракт на ближайший месяц приблизился к диапазону 90–94 €/МВт·ч. За семь дней рост составил около 5–6% или более по сравнению с уровнями середины недели. Повышение за 30 дней оценивается примерно в 25–27%.

Эти значения являются одними из самых высоких с конца 2022 года. Волатильность остаётся повышенной: рынок чувствителен к новостям об Ормузском проливе, погодным условиям и вынужденным закупкам газа для заполнения хранилищ.

2. Почему цены растут

Газовые хранилища ЕС. Подземные хранилища заполнены примерно на 74–75% — значительно ниже среднего пятилетнего уровня, составляющего около 89–92%. Германия поручила SEFE закупить и закачать дополнительные объёмы газа, что поддерживает спрос на спотовом рынке.

Катар и Ормузский пролив. Потоки СПГ из Персидского залива остаются существенно ограниченными: по отдельным оценкам, снижение составляет около 80% в годовом выражении. Дипломатические усилия пока не привели к быстрому возобновлению полноценного судоходства через пролив. Рынок закладывает в цены риск сохранения дефицита до весны или лета 2027 года.

Конкуренция с Азией. Европа и Азия конкурируют за спотовые грузы из США и другие доступные объёмы СПГ. При небольшом запасе газа в хранилищах даже умеренное похолодание или перебои с поставками быстро поднимают TTF.

3. Запрет российского СПГ с 1 января 2027 года

ЕС подтвердил поэтапный отказ от российского газа. Для долгосрочных контрактов на поставку СПГ запрет вступает в силу 1 января 2027 года, а для краткосрочных контрактов он действует уже с весны 2026 года. Несмотря на ухудшение экономической ситуации в ряде стран ЕС, политическое решение не пересматривается: запрет закреплён как в санкционных мерах, так и в отраслевом регулировании.

В 2026 году ЕС продолжал получать рекордные объёмы российского арктического СПГ с проекта «Ямал СПГ» по действующим долгосрочным соглашениям. После 1 января 2027 года эти объёмы, как ожидается, покинут европейский рынок. Это усиливает зависимость от США, Норвегии, Африки и грузов, которые удастся привлечь на мировом спотовом рынке, в то время как поставки из Катара остаются ограниченными.

4. Зима 2026/27 года: цены без российского СПГ и при ограниченных поставках из Катара

После прекращения поставок российского СПГ в январе 2027 года и при продолжительном ограничении катарских поставок рынок останется структурно напряжённым. Аналитики ING, OIES, Timera и других организаций ожидают высокой волатильности этой зимой: средние цены зимой 2026/27 года часто прогнозируются на уровне около 70–75 €/МВт·ч и выше, с резкими скачками при холодной погоде или новых перебоях с поставками. Некоторые сценарии продолжительного кризиса в Ормузском проливе допускают кратковременный рост до 30+ долларов США/MMBtu, что примерно соответствует 90–100+ €/МВт·ч и выше.

Снижение напряжённости возможно только при скором возобновлении полноценного судоходства через Ормузский пролив и восстановлении катарских поставок либо при мягкой зиме и более быстром росте экспорта из США. До тех пор TTF будет остро реагировать на каждую значимую новость. Для покупателей малотоннажного СПГ это означает сохранение высокой базовой цены по формулам TTF + премия и дополнительной премии за надёжную логистику.

Ключевые показатели недели

Вывод для рынка малотоннажного СПГ

Неделя с 16 по 23 октября подтвердила, что TTF остаётся в режиме повышенной волатильности и высоких цен. Экономическое давление в ЕС не отменяет запрет российского СПГ с 2027 года и не компенсирует дефицит катарских поставок этой зимой. Для покупателей малотоннажного СПГ и био-СПГ это означает сохранение напряжённого ценообразования по формулам, премию за физическую доступность топлива и необходимость диверсификации источников — от стран Балтии и терминала Gate до других европейских хабов.